Gruppo Beneteau ha pubblicato i risultati finanziari per l’anno 2024

Conoscere i risultati finanziari per l’anno appena trascorso e le previsioni per gli anni futuri di uno dei più grandi gruppi mondiali operanti nella nautica come il Gruppo Beneteau non è utile solo agli investitori o a chi si occupa di finanza ma è interessante anche agli operatori e ai diportisti per capire in quale direzione sta andando il mercato, paradossalmente anche quello dell’usato.

Divisione nautica: buona performance finanziaria per il 2024 in un contesto sfavorevole

Come riportato il 10 febbraio, la divisione Boat ha registrato ricavi pari a 1.034,4 milioni di euro nel 2024, in calo del 29,4% rispetto al 2023, anno record che ha beneficiato di un aumento degli inventari nelle reti distributive di quasi 240 milioni di euro.

Come previsto, l’aumento dei tassi di interesse, unito agli impatti dell’inflazione, ha portato i concessionari a ridurre i livelli di stock di quasi 110 milioni di euro nel 2024, contribuendo per circa il 23% alla diminuzione del business tra i due anni. Le vendite ai clienti finali si sono contratte del 7% nel periodo. Il rallentamento dei volumi della domanda al dettaglio è stato particolarmente marcato per il business Sailing (-140 milioni di euro, ovvero -24% rispetto a una base di confronto elevata). Nei segmenti di business Motor, la diminuzione dell’11% dei volumi consegnati dalla rete distributiva ha avuto un impatto sulle vendite di -60 milioni di euro.

Tuttavia, la divisione Boat è stata in grado di beneficiare del successo della sua strategia di premiumizzazione, illustrata dalla crescita basata sul valore di quest’anno di 110 milioni di euro (+9%). In particolare, ciò è stato supportato dall’aumento della gamma di catamarani a motore PRESTIGE M-Line, nonché dalla penetrazione di unità oltre i 9 metri nei segmenti Dayboating.

La divisione Boat ha generato 75,9 milioni di euro di ricavi dalla gestione ordinaria, con un margine pari al 7,3% dei ricavi, superiore alle ultime previsioni del 4-6%. Attese dal 2023, le misure di razionalizzazione industriale e l’utilizzo delle diverse forme di cassa integrazione e di orario di lavoro pluriennale hanno contribuito a limitare gli impatti della contrazione del business. La riduzione dei costi indiretti (20 milioni di euro) ha compensato il costo residuo del mantenimento della capacità di ripresa (13 milioni di euro) e l’apprezzamento dello zloty polacco (7 milioni di euro). Questo risultato tiene conto di una perdita operativa per i marchi americani (-21 milioni di euro), nonché dei costi di sviluppo legati all’implementazione del nuovo ERP (-15 milioni di euro), parzialmente compensati dagli impatti positivi dell’effettiva anticipazione dell’inflazione (+25 milioni di euro).

L’EBITDA della divisione Boat è stato pari a 136,3 milioni di euro, pari al 13,2% dei ricavi (contro il 17,9% del 2023).

Solida struttura finanziaria ulteriormente rafforzata dalla vendita di Housing

L’utile netto dell’intero anno (quota di Gruppo) è stato pari a 92,9 milioni di euro per il 2024, inclusa una plusvalenza di 38 milioni di euro sulla cessione dei titoli del business Housing a Trigano, avvenuta il 30 novembre 2024, per un valore di 235 milioni di euro (inclusi l’earnout pagato a inizio 2025 e i costi dell’anno relativi a questo progetto). Nei primi 11 mesi dell’anno, la divisione Housing ha generato quasi 25 milioni di euro di utile netto, contabilizzato tra i proventi da attività operative cessate.

Proventi e oneri finanziari in pareggio nel 2024 (vs +7 milioni di euro nel 2023). I proventi netti da interessi su investimenti, in aumento di 1 milione di euro rispetto all’anno precedente, hanno compensato gli oneri relativi al mancato scioglimento delle coperture in dollari.

Nell’esercizio la quota delle collegate del Gruppo ha rappresentato un onere di 18,6 milioni di euro (contro -0,5 milioni di euro nel 2023). Tale decremento è legato per 5 milioni di euro al peggioramento della redditività delle società charter in cui il Gruppo è socio di minoranza e per 13 milioni di euro al deprezzamento dei titoli di tali società il cui modello di business risulta fragile di fronte all’inflazione e all’aumento dei tassi di interesse.

Nel corso dell’anno il Gruppo ha registrato un flusso di cassa libero pari a 1,9 milioni di euro.

Per la divisione Boat, la riduzione dei livelli di inventario interno, principalmente nel secondo semestre dell’anno, è stata pari a 83 milioni di euro. Le altre voci di fabbisogno di capitale circolante sono aumentate a causa dell’impatto delle performance eccezionali del 2023 sulla partecipazione agli utili dei dipendenti e sui premi di risultato aziendale, sui rimborsi di fine anno e sui meccanismi di rateizzazione del pagamento delle imposte (82 milioni di euro), nonché della riduzione dei debiti commerciali (45 milioni di euro) e dei depositi dei clienti (28 milioni di euro), derivanti dalle variazioni del business del Gruppo. Infine, gli investimenti netti della divisione Boat sono stati pari a 69 milioni di euro (contro i 72 milioni di euro del 2023).

Il contributo del business Housing alla variazione della liquidità netta è stato pari a 230 milioni di euro per l’anno, risultante dal flusso di cassa generato negli 11 mesi dell’anno, nonché dal prezzo di vendita dei titoli.

Dopo il pagamento dei dividendi e il riacquisto di azioni proprie per 64 milioni di euro, la liquidità netta ammontava a 357 milioni di euro al 31 dicembre 2024 (rispetto ai 234 milioni di euro a fine 2023).

La solida situazione finanziaria del Gruppo è dimostrata anche dall’aumento del patrimonio netto a 886 milioni di euro al 31 dicembre 2024, rispetto agli 856 milioni di euro al 31 dicembre 2023.

NAVIGAZIONE SOSTENIBILE E ACCESSIBILE

B- Roadmap sostenibile in linea con l’ambizione per il 2030 – Nonostante la forte contrazione degli affari, Groupe Beneteau ha continuato ad andare avanti con la sua tabella di marcia per una nautica più sostenibile e ha mantenuto il suo solido sviluppo lungo tutta la sua catena del valore. A dimostrazione di ciò, il 56% degli acquisti del Gruppo nel 2024 è stato effettuato presso fornitori il cui approccio CSR è stato formalmente valutato (+15 punti rispetto al 2023). In termini di risorse umane, gli sforzi del Gruppo si sono concentrati sulla conservazione delle competenze, sulla fornitura di formazione (+4%) e sull’implementazione dell’iniziativa B-Equal, accelerando la parità all’interno del Gruppo.

In termini di ambiente, il rafforzamento delle attività di vela e lo sviluppo della gamma di catamarani a motore hanno consentito al Gruppo di ridurre la sua intensità di emissione globale di CO2 da ~920tCO2/€m nel 2022 a ~650tCO2eq/€m nel 2024. Tra gli altri sviluppi, quest’anno è stato caratterizzato da cinque grandi innovazioni, che riguardano aspetti di architettura navale (foiling FOURWINNS Twin Hull 36 e BENETEAU Swift Trawler 54), propulsione ibrida elettrica (Island Cruising Concept Boat) e circolarità dei materiali con l’Oceanis Yacht 60 prodotto utilizzando la resina riciclabile Elium© e l’offerta di refit Lagoon 620 NEO. Inoltre, sono stati compiuti progressi significativi nei siti industriali in diversi ambiti, consentendo ad esempio di ridurre del 26% le emissioni di CO2 relative al consumo di gas ed elettricità.

Tutte queste iniziative fanno parte di un ambizioso piano annunciato nel 2023, che mira a ridurre l’intensità delle emissioni di CO2 del 30% entro il 2030.

OUTLOOK

Sebbene il contesto macroeconomico sia attualmente condizionato da diversi fattori, tra cui l’incertezza geologica, i rischi relativi alle variazioni dei dazi doganali, le fluttuazioni dei tassi di cambio e di interesse, il Gruppo è in grado di beneficiare di una solida posizione finanziaria per continuare ad adattare la propria operatività alle principali sfide del mercato nautico e accelerare i propri sviluppi nell’ottica di sovraperformare il mercato nei diversi segmenti presidiati.

2025, un anno di contrasti tra la prima e la seconda metà dell’anno

All’inizio di quest’anno, i livelli di intensità promozionale sono aumentati nei vari segmenti di imbarcazioni. In Europa, il mercato sta diventando più difficile e la fine dei programmi di sussidi in Grecia continua a penalizzare la domanda di catamarani a vela, in particolare tra i professionisti del charter, mentre le sfide relative ai dazi doganali e alle tariffe stanno introducendo ulteriore incertezza negli Stati Uniti.

In questo contesto, il Gruppo prevede che la domanda al dettaglio si contrarrà del 5%-10% nel corso dell’anno, mentre il continuo destoccaggio all’interno delle reti di distribuzione è stimato in 50-100 milioni di euro, concentrato principalmente nella prima metà dell’anno. Nel 2025, i ricavi del Gruppo potrebbero raggiungere 0,9-1,0 miliardi di euro.

Nella prima parte dell’anno, il rallentamento dell’attività sarà aggravato dall’effetto base sui segmenti Multihull Sailing e dall’impatto del lancio del nuovo ERP nel sito di Bordeaux, con misure organizzative implementate per una ripresa progressiva della produzione nel primo trimestre.

Tuttavia, la seconda metà del 2025 sarà caratterizzata dal lancio e dall’avvio di 20 nuovi modelli, che saranno presentati, tra gli altri eventi, al salone di Cannes, in un momento in cui i livelli delle scorte dei concessionari saranno normalizzati, favorendo un riallineamento tra ordini in entrata e domanda al dettaglio.

Il Gruppo continuerà quindi a implementare le misure di adattamento e riduzione dei costi, salvaguardando al contempo la propria capacità di ripresa. Al di là degli impatti del cambiamento di business e del saldo dell’inflazione, che ora si prevede sarà neutro, il margine operativo del Gruppo sarà caratterizzato dal continuo lancio del suo nuovo ERP, dal graduale turnaround della redditività per i marchi americani, che dovrebbe raggiungere il pareggio nel 2026, e dall’avvio del sito di Monfalcone (Italia) e del sito di Gandra (Portogallo).

Guidare la ripresa dalla stagione 2025/2026

Riorganizzato attorno alle attività nautiche, il Gruppo sta ora accelerando lo sviluppo dei prodotti con l’obiettivo di rilanciare la sua crescita organica a partire dalla stagione 2025/2026, continuando al contempo a monitorare attentamente le opportunità di crescita esterna positiva.

Il Gruppo rafforzerà ulteriormente la sua strategia di creazione di valore attraverso la sua premiumizzazione. Dopo il LAGOON 82, il BENETEAU First 60, il PRESTIGE M7 e il FOURWINNS TH32, che saranno presentati al salone di Cannes nel 2025, nel periodo dal 2025 al 2027 saranno lanciati 28 nuovi modelli premium. Consentiranno al Gruppo di posizionarsi su nuovi segmenti di mercato di fascia alta e di estendere la sua leadership per le unità da 60 a 80 piedi.

Parallelamente, per rilanciare la domanda in termini di volumi, indebolita da un contesto post-inflazione, il Gruppo sta accelerando il rinnovamento della sua offerta entry-level. Con il LAGOON 38 e il BENETEAU First 30 per il settore Sailing, o il PRESTIGE 4.3 e il FOURWINNS Freedom Series per il settore Motor, il Gruppo lancerà 38 modelli nei prossimi tre anni. Con un’offerta rinnovata e più accessibile, il Gruppo attirerà nuovi armatori, oggi concentrati sul mercato dell’usato.

Complessivamente, tra il 2025 e il 2027 saranno lanciati circa 66 nuovi modelli (contro i 44 del 2022-2024). Adattare i livelli di industrializzazione alle dimensioni delle serie prodotte consentirà di mantenere il budget di investimento tra 75 e 85 milioni di euro all’anno in questo periodo. Mentre i livelli di stock dei concessionari saranno normalizzati, questa accelerazione consentirà al Gruppo di sostenere la crescita organica, superando i suoi mercati, e di puntare a ricavi pari a 1,5 miliardi di euro nel 2028, nonché a un margine operativo del 10% entro questo orizzonte. Questa ambizione si basa su uno scenario di mercato delle imbarcazioni stabile nel periodo dal 2025 al 2028.

“È proprio quando il mercato delle imbarcazioni è in ribasso che il lancio di nuovi modelli e nuove gamme consentirà agli operatori solidi di riprendersi”, conclude Bruno Thivoyon, Amministratore Delegato del Groupe Beneteau.

Via | www.beneteau-group.com